Portefeuille PEA-PME -10 étapes pour choisir les bonnes actions

Introduction

Cet article a été entièrement réécrit à la lumière des nouveaux outils développés par notre technologie Qwaal. Nous allons ici vous présenter notre méthodologie pour construire votre portefeuille PEA PME sur mesure. Cette méthode repose principalement sur une approche mathématique plutôt que discrétionnaire. Le contenu est assez lourd donc prenez bien le temps de lire et comprendre chaque étape. Toutes les informations et graphiques de cet article sont intéractifs et dynamiques car calculés quotidiennement par notre moteur de calcul propriétaire Qwaal. Quelle que soit la date de lecture de cet article, les informations seront toujours à jour.

Certaines informations sont réservées aux abonnés. Vous pouvez y avoir accès en créant votre compte client Ploovers et en souscrivant à notre offre d'abonnement.

Nous vous accompagnons pour construire votre portefeuille PEA PME avec les bons outils

Contexte

Le PEA-PME à l’inverse du PEA est une enveloppe assez peu connue et peu utilisée. Pourtant le cadre fiscal est le même que le PEA et est donc très intéressant. Le PEA PME est une enveloppe capitalisante bénéficiant d’un avantage fiscal pour les retraits après 5 ans. Le problème réside dans le choix très restreint des instruments possibles. Au moment où cet article est écrit, il n’existe aucun ETF éligible. Sur la centaine de fonds éligibles, il y en a 65.0% avec un alpha négatif. C'est à dire qui offrent des performances inférieures à un fonds passif équivalent notamment en raison de frais de gestion importants. Enfin, il reste un univers d’actions éligible qu’il est difficile d'appréhender pour les non initiés. Notre objectif ici est d’offrir les outils nécessaires pour le particulier comme pour le professionnel souhaitant utiliser pleinement le potentiel offert par le PEA-PME.

Méthodologie

Vous pourrez construire votre propre portefeuille optimisé en utilisant nos modèles digitaux. Ces outils utilisent notamment un optimiseur sous contrainte de perte latente maximum historique. C'est à dire que le portefeuille cible est le portefeuille optimal pour un niveau de risque donné (le niveau de risque étant caractérisé par la perte latente maximum historique). Il s’agit des mêmes optimiseurs mathématiques que ceux pouvant être utilisés dans les hedge funds quantitatifs. Cet article aborde certains points techniques que nous nous efforcerons d’expliquer de façon pédagogique. Si vous êtes convaincu par cette approche, nous offrons une prestation de conseil indépendant (dans le cadre de notre activité de CIF régulé par l'AMF) pour vous construire votre portefeuille optimisé sur-mesure.

L’univers d’investissement éligible au PEA-PME

Avant de construire un portefeuille, il nous faut au préalable identifier et définir l’univers éligible PEA-PME. On peut diviser cet univers en 3 catégories distinctes:

      •  Les actions ou titres vifs
      •  Les fonds Sicav ou OPCVM
      •  Les ETF / trackers

Quelles sont les actions éligibles au PEA PME?

Pour rappel, voici les principaux critères pour être éligible PEA PME:

      •  L'entreprise doit être cotée sur un marché réglementé ou sur un système multilatéral de négociation (SMN) français ou européen.
      •  L'entreprise doit être une PME, c'est-à-dire avoir moins de 5 000 salariés et un chiffre d'affaires annuel inférieur à 1,5 milliard d'euros ou un total de bilan inférieur à 2 milliards d'euros.
      •  L'entreprise doit être établie dans l'Union européenne ou dans l'Espace économique européen.

Les conditions dans lesquelles sont appréciées le nombre de salariés, le chiffre d’affaires et le total de bilan sont fixées par décret . Lorsque l’on analyse en détail les données, on remarque que ces critères ne sont pas toujours respectés par des sociétés considérées comme pourtant éligibles… Bref, cela ne semble pas avoir beaucoup d’importance. Car le critère d'éligibilité au PEA-PME n’est pas de votre responsabilité a priori mais plutôt celle de votre teneur de compte (cf. Mediation AMF France).

Ci-dessous le lien Euronext (bouton bleu) sur lequel vous pourrez trouver la liste mise à jour régulièrement des sociétés éligibles au PEA-PME.

Nous récupérons les informations de ce fichier automatiquement afin de maintenir notre univers à jour. Ce fichier indique l’ensemble des sociétés avec les dates de début et de fin éventuelles de cette éligibilité. Nous pouvons ainsi très facilement réaliser des simulations de création de portefeuille à des dates passées.

Sur la base de cette information fournie par Euronext, la première étape consiste à ne garder que les sociétés encore existantes. C’est à dire celles qui sont encore listées et qui n’ont pas fait l’objet d’un retrait de la bourse et celles effectivement éligibles. Ce qui nous donne les résultats ci-dessous.

      •  Un ensemble de 476 actions dans le fichier Euronext
      •  Un univers effectivement éligible à aujourd'hui de 387 actions
      •  Parmi ce sous ensemble il y en a 46 que nous ne suivons pas dans notre base de données car ayant une capitalisation boursière trop faible (inférieure à 10M EUR)
      •  Ce qui nous fait donc un univers de travail pour le PEA-PME de 338 actions

L’univers d’actions éligibles est constitué de petites et moyennes entreprises ayant une forte corrélation entre elles. Par conséquent, les portefeuilles PEA-PME optimisés ne pourront répondre à des critères de risque trop faibles.

Liste des sociétés éligibles au PEA-PME

Les fonds Sicav / OPCVM éligibles au PEA-PME

Parmi l’ensemble des fonds existants, nous en avons identifié 93 offrant l’éligibilité au PEA-PME. Certains de ces fonds ont déjà été clôturés ou n'existent plus. D'autres correspondent au même fonds parent mais sont assignés à un compartiment spécifique. Chaque compartiment possède un code ISIN unique et des caractéristiques propres notamment pour les frais de gestion qui sont généralement différents d'un compartiment à un autre.

Pour notre analyse, nous appliquons les filtres de sélection successifs suivants:

      •  Fonds actif en date du jour
      • Montant d'investissement minimum inférieur à 5,000 euros
      • Sélection d'un fonds unique (i.e. compartiment) pour chaque fonds parent existant
      • Fonds pour lesquels nos modèles sont en mesure de calculer un alpha. Cet alpha est une mesure statistique permettant d'apprécier la performance d'un fonds par rapport à un fonds de référence passif (typiquement un ETF) ayant la meilleure corrélation (R2).

Nous obtenons ainsi un sous-univers de 59 fonds éligibles au PEA-PME dont les performances absolues sont illustrées dans le graphique ci-dessous.

Remarque : Comparer les fonds sur la base des frais de gestion ne fait aucun sens mathématique. La question centrale à laquelle nous répondons ici est de savoir si le gestionnaire du fonds génère ou non de la surperformance absolue par rapport à un fonds de référence passif (typiquement un ETF fortement corrélé). C'est ce que nous mesurons avec l'alpha.

Les ETF / Trackers éligibles au PEA-PME

Les options sont aujourd’hui assez limitées puisqu’il n’existe aucun ETF éligible. Dans le passé, d’après nos recherches il n’y en a eu qu’un seul. Il s’agissait de l’ETF Lyxor PEA-PME dont le code ISIN était FR0011770775.

Un univers éligible restreint

L’univers éligible au PEA-PME est donc relativement restreint car l’investisseur dispose tout au plus de 480 instruments financiers différents. Cette offre modeste d’options explique en partie le faible succès de cette enveloppe fiscale auprès des investisseurs français avec moins de 3 milliards d’encours total fin 2021 (contre plus de 110 milliards pour le PEA) et seulement 240,000 PEA PME ouverts (contre plus de 6,6 millions pour le PEA).

Notre objectif est donc clairement de fournir une solution alternative aux investisseurs pour utiliser pleinement le potentiel de cette enveloppe et se constituer un portefeuille investi en direct dans les meilleures entreprises du tissu des PME françaises et européennes.

Filtres de sélection de l’univers PEA-PME

Notre univers de travail éligible au PEA-PME rassemble donc 397 instruments (338 actions et 59 fonds). Nous allons maintenant appliquer certains filtres de sélection pour définir notre sous-ensemble qui sera ensuite soumis à notre optimiseur.

Filtre sur la capitalisation boursière des sociétés éligibles au PEA-PME

Arbitrairement, nous avons choisi de ne retenir que les sociétés dont la capitalisation boursière est supérieure à 250 millions d’euros. Ce choix permet de filtrer considérablement car cela élimine 256 sociétés comme le montre le graphique ci-dessous. Ce choix se justifie car nous souhaitons investir dans des sociétés déjà établies d’une certaine taille. Aussi avec une base clientèle existante un business bien défini avec un potentiel de croissance. L'idée n’est pas d’investir dans des startups mais plutôt des PME solides à potentiel. Ce filtre nous permet de réduire notre univers d’investissement à 82 sociétés éligibles au PEA-PME.

Filtre sur la liquidité des sociétés éligibles au PEA-PME

La question de la liquidité est toujours essentielle pour un investissement. C’est le facteur qui va déterminer la possibilité d’acheter ou vendre un actif facilement. En bourse, plus un actif est liquide et plus le coût de transaction sera faible. Par coût de transaction, nous parlons ici, de la fourchette entre les prix d’achat et prix de vente.

Après réflexion, il ne nous semble pas pertinent d’ajouter de contrainte sur la liquidité en plus du filtre précédent sur la capitalisation. La raison pour laquelle nous faisons ce choix est que bien souvent les sociétés qui sont peu liquides ayant une certaine capitalisation boursière sont celles qui ont un flottant faible. Le corollaire de ce flottant faible étant souvent un actionnariat familial ou stratégique important ce que nous considérons comme étant un critère qualitatif dans la sélection d’entreprises.

Le graphique ci-dessous représente la répartition de notre précédente sélection par liquidité quotidienne.

Remarque :

Il est à noter que la liquidité ainsi définie correspond au notionnel échangé sur la bourse principale de chaque société (i.e. la plus liquide). Nous n’avons pas pris en compte les volumes sur les bourses secondaires (Chi X, BATS…) ni les volumes échangés dans les dark pool qui peuvent être parfois très importants. Le résultat n’est donc pas parfait. Cela ne représente pas effectivement la liquidité totale (appelée aussi liquidité composite) de chaque action. Mais cela nous donne tout de même une bonne indication.

Historiques de cotation minimum

La construction du portefeuille se base sur les comportements historiques de chaque actif. Il est donc important de considérer un historique minimum commun à chaque instrument. Nous avons fixé au 01 Jan 2015 la date de cotation la plus récente pour être intégré à l’univers. Soit 9 ans d’historique de cotation minimum.

L'application de ce filtre sur la date de début de cotation sur notre sous-univers d'actions permet de réduire notre univers d’investissement à 64 sociétés. La liste des société éliminées est la suivante :

Exclusion des sociétés du secteur des biotechnologies de l’univers d’investissement pour le PEA-PME

Le cas particulier de l'investissement dans les biotechnologies est analysé dans un article dédié comme une stratégie à part entière et qui ne doit représenter (éventuellement) qu’une très faible partie du portefeuille. Nous préférons à ce stade de notre analyse éliminer toutes les sociétés de ce secteur (4 sociétés). Il est cependant intéressant de remarquer que le secteur des Biotech (et assimilées) est le plus représenté dans l’univers de sociétés éligibles au PEA-PME avec 35 sociétés).

Fiscalité des dividendes versés par les sociétés dont le pays d'incorporation n’est pas la France

Parmi la liste de sociétés éligible, il y en a certaines dont le pays d’incorporation n’est pas la France. Parmi ces pays, nous pouvons lister l’Espagne, la Belgique, le Portugal, la Hollande et l’Italie. Pour ces actions, un investisseur français ne pourra pas percevoir 100% des dividendes car il sera soumis à une retenue à la source (withholding tax) non récupérable. Afin de prendre en compte l’impact de la fiscalité des dividendes sur le rendement historique de ces sociétés, les séries temporelles de prix prises en compte par l’optimiseur sont calculées avec la fiscalité adéquate pour un investisseur français.

Pour les sociétés incorporées en France, nous recalculons les séries temporelles en considérant le réinvestissement de 100% des dividendes (sans retenue à la source). Pour les sociétés étrangères nous recalculons les séries temporelles en considérant le réinvestissement de (100% - X%) des dividendes (X correspondant à la retenue à la source du pays d'incorporation de la société).

Remarque : cette capacité de précision dans les calculs est relativement unique dans le monde de l’investissement. Même des outils tel que Bloomberg ne permettent pas un tel niveau de raffinement. Nous avons développé nos propres jeux de données et moteurs de calculs qui nous permettent de calculer les séries temporelles de prix avec la fiscalité des dividendes adéquate pour chaque pays d’incorporation des sociétés.

Autres critères éventuels

Les critères listés ci-dessous ne sont pas encore implémentés dans notre optimiseur. Ils constituent cependant un axe de réflexion pour l’investisseur souhaitant ajouter des biais de sélection pour un portefeuille sur-mesure.

Un management stable et investi dans l’entreprise, un critère important pour la construction du portefeuille

Encore plus important que dans les grandes entreprises, il est fondamental que l'équipe dirigeante d’une PME soit présente de façon significative au capital. L’alignement des intérêts est un critère essentiel. Il ne nous est pas possible de savoir tout ce qui se passe dans une entreprise et donc d’avoir toutes les informations qui nous seraient nécessaires pour réaliser un investissement avec un degré de certitude absolu. Il nous faut donc un tiers de confiance. Et il n’y a pas meilleur tiers de confiance qu’une équipe dirigeante actionnaire de son entreprise. Les sociétés bénéficiant d’un actionnariat familial et des fondateurs dirigeants fortement présents peuvent s’avérer un atout important sur la bonne performance à long terme d’une société.

Éviter les OCEANE

Éviter les sociétés ayant eu recours à un financement obligataire utilisant de la dette OCEANE (Obligation Convertible En Actions Nouvelles ou Existantes). En effet, ces dettes sont très souvent toxiques pour les entreprises et utilisées de façon privilégiée par des fonds vautours souhaitant prendre le contrôle de la société. Plus la liquidité intrinsèque de la société est faible plus le risque est important que ce soit en termes d’impact à la baisse sur le cours de bourse ou bien pour l’aspect dilutif.

Diversifier en devise et en zone géographique notre PEA PME

De la même façon que pour le PEA, il est important de privilégier des sociétés dont le chiffre d’affaires est réalisé dans les zones géographiques en croissance. C’est un critère qui peut être relativement restrictif étant donné que de nombreuses PME ont surtout une forte empreinte nationale. La capacité de résilience et de croissance d’une société dont le business est diversifié géographiquement est sans comparaison avec une entreprise ayant un chiffre d’affaires essentiellement focalisé sur la France. Sélectionner les sociétés sur la base de la répartition géographique du chiffre d'affaires peut être un critère pertinent.

Un résultat net positif, un critère important pour choisir les actions de notre PEA-PME

Encore une fois, nous souhaitons nous concentrer sur les sociétés établies avec un business solide. Nous pouvons donc éliminer toutes les sociétés dont le résultat net est négatif. Il est important de comprendre que nous ne recherchons pas la prochaine startup qui va révolutionner le monde. Mais plutôt les sociétés qui ont de grandes chances d’exister dans les décennies à venir. En se concentrant sur des sociétés leader sur leur domaine d’expertise et déjà profitables, nous améliorons la résilience de notre portefeuille. Ce filtre écarte de facto les startups non rentables. Mais aussi des sociétés qui peuvent exister depuis longtemps mais qui perdent des parts de marchés et qui n’ont pas su s'adapter au changement.

Diversification sectorielle de notre portefeuille PEA-PME

Il est important également de maintenir une répartition sectorielle équilibrée. Nous ne souhaitons pas être trop exposés à un seul secteur d’activité. Cela permet de limiter les risques de concentration et de limiter les risques de dépendance à un seul secteur.

Pour information, voici ci-dessous la répartition sectorielle des sociétés de l’univers éligible PEA-PME

Il s'agit d'un graphique intéractif qui vous permet de voir la répartition sectorielle et industrielle de l’univers PEA-PME ainsi que le nom des différentes société en cliquant sur les différentes segments représentant les catégories.

Filtre de sélection des fonds (Sicav, OPCVM)

Cette étape consiste à éliminer les fonds qui n’apportent aucune valeur ajoutée à l’investisseur. C'est-à-dire, les fonds qui sous-performent systématiquement une référence de fonds passif (ie: tracker / ETF). Afin de mesurer cette performance relative, nous utilisons un des outils développés par la technologie Qwaal qui permettent de calculer l’alpha d’un fonds. Dans le jargon financier, l’alpha désigne la surperformance d’un actif par rapport à un autre à profil de risque comparable.

Cela permet de savoir mathématiquement si le gestionnaire crée de la valeur ou non par rapport à un instrument passif (ETF). Les frais de gestion (très) importants sont une des raisons de cette sous-performance.

Nous disposons également d'un nouveau moteur de calcul d'alpha prédictif (en version beta qui nous permet d'évaluer la qualité intrinsèque d'un fonds beaucoup plus finanement sur la base d'un golden set d'ETF plus large ainsi qu'un algorithme permettant de proposer une combinaison de d'ETF. Une fois la version beta validée, ces améliorations permettront d'augmenter sensiblement les facteurs de corrélation et de R2.

Dans cette simulation nous ne sélectionnons que les fonds ayant un alpha supérieur à 1% et ayant été créé avant 01 Jan 2015.

Ce filtre permet de conserver un ensemble de 22 fonds qui correspondent selon nous aux meilleurs fonds éligibles au PEA PME.

Cliquez ici pour voir la liste des fonds sélectionnés

Fonds 1 - Alpha: 1.74% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 2 - Alpha: 1.59% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 3 - Alpha: 1.56% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 4 - Alpha: 2.90% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 5 - Alpha: 1.36% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 6 - Alpha: 2.88% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 7 - Alpha: 1.11% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 8 - Alpha: 3.27% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 9 - Alpha: 1.99% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 10 - Alpha: 1.39% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 11 - Alpha: 1.45% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 12 - Alpha: 1.23% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 13 - Alpha: 3.05% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 14 - Alpha: 1.04% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 15 - Alpha: 1.46% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 16 - Alpha: 4.01% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 17 - Alpha: 1.95% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 18 - Alpha: 1.09% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 19 - Alpha: 5.81% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 20 - Alpha: 1.39% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 21 - Alpha: 2.28% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Fonds 22 - Alpha: 1.12% - INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS POUR LES FONDS À ALPHA POSITIF

Optimisation et pondération finale du portefeuille PEA-PME

Après l'application de ces différents filtres, il nous reste 82 instruments. Soit 60 actions et 22 fonds. Nous allons maintenant soumettre cette liste d'instruments à l'optimiseur. À noter qu'il n'existe pas un seul portefeuille optimal mais plutôt qu'il existe un portefeuille optimal pour chaque niveau de risque caractérisé ici par la perte latente maximale. Il nous est donc possible de contraindre l'optimiseur de portefeuille pour différents scénarios d'objectifs de rendement (target return) et d'objectifs de risques (target risk).

Cette étape nécessite l’utilisation de modèles mathématiques avancés. Nous écrirons plus tard des articles détaillant le fonctionnement des optimiseurs utilisés. Il n’est pas nécessaire de comprendre leur fonctionnement pour utiliser notre simulateur. À noter qu'il ne s'agit pas d'une optimisation de type Markowitz puisque nous ne prenons pas en compte la volatilité des instruments mais une optimisation sous contrainte de perte latente maximum. Ainsi, nous ne faisons pas l'hypothèse (fausse) d'une distribution des rendements suivant une loi log-normale.

L'optimiseur permet de créer un portefeuille diversifié permettant de maximiser le rendement tout en minimisant le max drawdown (perte maximale du portefeuille à un moment donné).

Il n'existe donc pas un portefeuille idéal, mais plutôt un portefeuille optimal pour un profil de risque donné. De cette façon nous déterminons les différents portefeuilles optimaux pour différents niveaux de risques caractérisés par les pertes latentes historiques.

Afin d'obtenir l'univers d'instruments final, il nous suffit d'enlever ceux qui ne sont pas présents dans les portefeuilles optimaux. Cela permet de réduire notre univers final à 37 instruments. Cette liste représente les meilleurs actifs à considérer pour la construction d'un portefeuille PEA-PME avec les paramètres choisis.

NB: Il est également possible d'ajouter ou enlever les instruments de son choix dans le simulateur.

Cliquez ici pour voir la liste des instruments sélectionnés pour la construction de nos portefeuilles PEA-PME

INFORMATIONS RÉSERVÉES AUX ABONNÉS

Qualité des données

La base de toutes les analyses statistiques et mathématiques est la qualité des données. Afin de s’assurer d’une qualité irréprochable nous avons développé nos propres algorithmes pour calculer les séries historiques de prix de chaque instrument. Nous récupérons ainsi les sources de données historiques non ajustées ainsi que les historiques des opérations sur titres (dividende, spin off, émission de droits…) non ajustées également. Les données sont ensuite vérifiées par différents filtres de cohérence ainsi qu’une vérification manuelle notamment pour les opérations sur titre complexes (émission de droits ou spinoff par exemple) afin d'obtenir les bons facteurs d’ajustement et de s’assurer de la continuité de la série de prix ajustée par nos algorithmes.

La bonne fiscalité est appliquée aux dividendes de source étrangère tout comme les spécificités des dividendes payés sous forme de “return of capital” qui eux ne subissent aucune fiscalité quel que soit le pays.

Quelles actions choisir pour mon portefeuille PEA PME

Nous utilisons ici un optimiseur permettant de générer le portefeuille le plus efficient par rapport à un niveau de risque donné. Nous n’utilisons pas la volatilité comme mesure du risque mais ce que l’on appelle le max drawdown (perte latente maximum à un instant donné). L’optimiseur va donc trouver le portefeuille offrant la meilleure espérance de rendement sous une contrainte de max drawdown at risk.

Dit autrement, selon la perte en capital maximum que vous êtes prêt à supporter à un moment donné l’optimiseur vous donnera le rendement espéré maximum ainsi que la composition du portefeuille correspondant.

Donnez nous votre niveau de risque et nous vous donnerons votre portefeuille optimisé sur-mesure

Exemple de Portefeuille Optimisé

À cette étape que vous soyez un investisseur particulier ou un professionnel, vous pouvez choisir le portefeuille optimisé qui vous convient le mieux en fonction de votre niveau de risque. Un point important à comprendre est que le rendement du portefeuille est une conséquence du niveau de risque.

Prenons l'exemple du portefeuille avec rendement cible de 12.9% et max drawdown de -31% pour lequel vous trouverez le détail de la composition ci-dessous ainsi que les pondérations pour chaque instrument (pour les abonnés). Ce portefeuille est un exemple de portefeuille optimisé avec rebalancement et optimisation trimestriel. En souscrivant à notre offre d'abonnement vous pourrez ainsi obtenir la composition du portefeuille optimisé et réaliser les opérations de rebalancement vous-même car l'intégralité des mises à jour est faite quotidiennement. Vous pourrez ainsi choisir le rythme de rebalancement qui vous convient.

Le graphique ci-dessous représente la performance comparée Total return (c'est à dire dividendes réinvestis) d'un exemple de portefeuille ainsi que la performance d'un ETF CAC 40 et également du meilleur fonds éligible au PEA PME. Les performance sont normalisées.

Le point important n'est pas de juste comparer les rendements mais de bien comprendre le niveau de risque représenté par le 'max_dd' (perte latente maximum à un instant donné).

À noter que la problématique principale des gérants des fonds de qualité est la capacité à investir les encours. En effet, les fonds qui ont tendance à bien performer interviennent sur des univers de small cap ou micro cap. La problématique de liquidité est donc importante. Notre approche alternative vous permet d'obtenir des performances similaires en direct avec moins de problématiques de liquidité. Les portefeuilles optimisés cependant peuvent avoir une certaine partie de leur allocation dans ces fonds performants lorsqu'ils apportent une diversification pertinente au portefeuille.

Un point important à retenir est que dans la méthode de construction de portefeuille que nous utilisons, il n'y a pas de biais de sélection car on utilise un univers indépendant et l'on utilise uniquement la donnée passée pour construire les poids.

Avec nos outils et nos méthodes de construction de portefeuille, avec un risque constant (ie max_DD à -31% en rebasant celui du meilleur fonds à -26% on arrive à un rendement annuel moyen de 12.9% vs 12.0% pour le meilleur fonds eligible au PEA-PME ce qui est très correct et s'explique par les frais. En conclusion, nous savons faire des portefeuilles PEA-PME comme les meilleurs fonds sans les frais de gestion !

Cliquez pour afficher le détail du portefeuille avec rendement cible de 12.9% et max drawdown de -31%

INFORMATION DISPONIBLE POUR LES ABONNÉS

Conclusion

Avec notre outil d'optimisation de portefeuille, vous pouvez ainsi construire votre portefeuille PEA-PME (mais aussi votre PEA, CTO assurance vie ou tout autre portefeuille) de façon efficiente. L’optimiseur vous permet d’obtenir le meilleur portefeuille PEA PME sur mesure répondant à vos critères. Les possibiltés de paramétrage sont nombreuses. Notre optimiseur vous permet dans sa version gratuite de réaliser un portefeuille avec un nombre limité d'instruments sur une période restreinte. Pour les abonnés, vous pourrez accéder à des possibilités beaucoup plus avancées.

Pour le PEA-PME spécifiquement, les 2 principaux paramètres de cette simulation sont le seuil sur la capitalisation boursière ainsi que la date de début de la simulation. Mais tout est paramétrable. Que vous soyez investisseur particulier ou professionnel (CGP, banque privée...), nous pouvons vous aider à construire les portefeuilles optimisés sur-mesure pour vous ou vos clients avec notre technologie. Le choix final du portefeuille résulte d'une discussion sur le niveau de risque que vous ou votre client êtes prêts à supporter.

Si vous souhaitez connaître la performance relative de vos fonds, nous vous recommandons l'utilisation de notre outil de calcul d'alpha.

Si vous êtes intéréssés par un accompagnement personnalisé au travers de nos services d'optimisation de portefeuille ou de conseil en investissement indépendant, nous facturons 1% TTC de la valeur du portefeuille optimisé à l'initiation. Et si vous le souhaitez, nous proposons un service de suivi annuel optionnel à 0.5% TTC de la valeur du portefeuille optimisé. Vous pouvez nous contacter en cliquant sur la bouton 'Prendre Rendez-vous' ci-dessous.

Enfin, si vous le souhaitez vous pouvez vous abonner pour avoir accès à l'intégralité des informations de cet article et investir de façon autonome. Vous pourrez gérer vos abonnements directement dans votre espace client dans la section 'Abonnement/Paiements'

L'article suivant aborde le le timing dans le processus d'investissement de vos portefeuilles.

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